3 états financiers
Vérifier que le bilan équilibre, que la variation de trésorerie du tableau de flux rejoint le bilan et que le résultat net alimente correctement les capitaux propres.
Compte de résultat
Il mesure la performance sur une période : revenus, charges opérationnelles, résultat financier, impôts et résultat net.
Bilan
Il présente à une date donnée les actifs financés par des passifs et des capitaux propres.
- \(\text{Actifs}\)
- Ressources contrôlées par l’entreprise : cash, créances, stocks, immobilisations et autres actifs.
- \(\text{Passifs}\)
- Obligations envers les tiers : fournisseurs, dettes financières, provisions et autres engagements.
- \(\text{Capitaux propres}\)
- Valeur comptable résiduelle attribuable aux actionnaires.
Tableau de flux
Il explique la variation de trésorerie entre flux opérationnels, investissements et financements.
Articulation
Le résultat net alimente les capitaux propres et sert de point de départ au cash-flow indirect ; le CAPEX augmente les immobilisations et réduit le cash.
Contrôle
Un modèle financier cohérent doit équilibrer le bilan et réconcilier précisément la variation de trésorerie.
Notions à maîtriser
Performance sur une période.
Ressources et financements à une date.
Flux générés par les opérations.
Flux d’investissement.
Flux de financement.
Réconciliation d’un solde d’ouverture à un solde de clôture.
Méthode pas à pas
- Projeter revenus et charges.
- Construire les schedules BFR, CAPEX, dette et impôts.
- Projeter le bilan.
- Calculer les flux opérationnels, d’investissement et de financement.
- Fermer le cash.
- Vérifier l’équilibre du bilan.
Exemple et interprétation
Achat d’une machine de 100 financée par dette : PPE +100 et dette +100 au bilan. L’amortissement futur réduit EBIT ; les intérêts réduisent résultat net ; le principal réduit cash et dette.
Le résultat doit être replacé dans son contexte économique, ses hypothèses et ses limites. Un calcul exact à partir d’hypothèses fragiles reste une conclusion fragile.
Erreurs fréquentes
- Confondre flux et stock.
- Oublier qu’un résultat net positif ne garantit pas une hausse du cash.
- Utiliser un plug pour masquer un déséquilibre.